聚焦 3 通貨膨脹不全是壞事

    其實(shí)，至少是在現(xiàn)在，物價增長還只是剛剛轉(zhuǎn)正，過度擔(dān)心通貨膨脹也沒必要。而且，適度的通貨膨脹，CPI漲幅在5%以下，對經(jīng)濟(jì)往往有利無害。

    中國社會科學(xué)院副院長李揚(yáng)對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者說，目前社會上對物價高度關(guān)注，在這種關(guān)注背后，潛藏著一種看法，即任何水平的物價上漲都是有害的，這是一種錯誤的看法。

    理論和包括中國在內(nèi)的各國

    這是因為，在適度的物價上漲環(huán)境下，企業(yè)才具有開工和擴(kuò)大生產(chǎn)的積極性；只有在企業(yè)堅持開工并不斷擴(kuò)大生產(chǎn)能力的條件下，就業(yè)才能持續(xù)增加；只有就業(yè)持續(xù)增加，居民的收入水平才能不斷提高。

    當(dāng)然，如果超出了5%的范圍，通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)的影響就會從正面轉(zhuǎn)為負(fù)面了。歸納起來，主要有三個方面：首先將影響低收入階層的生活水平。在我國，低收入戶食品消費(fèi)支出占全部消費(fèi)支出的50%左右，食品的大幅度漲價降低了這部分居民的生活水平，可能增加社會不安定因素。

    其次，將直接影響到投資者的投資行為。如果物價增長過快，導(dǎo)致存款實(shí)際利率為負(fù)，從居民的角度來說，大量的銀行儲蓄將涌入資本市場，進(jìn)入股市和樓市，從而導(dǎo)致資產(chǎn)價格虛高，產(chǎn)生大量經(jīng)濟(jì)泡沫。

    從企業(yè)的角度來說，如果實(shí)際利率為負(fù)，就相當(dāng)于進(jìn)行貸款是銀行對企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼，企業(yè)就會傾向于通過借貸進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，從而導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能過熱，最終甚至?xí)绊懻麄€經(jīng)濟(jì)增長過快。

    再次，物價上漲過快還將考驗中央銀行貨幣政策的把握能力。穩(wěn)定物價是各國中央銀行天然的職能，價格問題在相當(dāng)程度上體現(xiàn)為貨幣問題。

    過去有人提出居民消費(fèi)價格指數(shù)上漲到5%就必須提高利率，但是中國央行當(dāng)下面臨的問題是，如果中國在美國加息之前調(diào)高利率，就會有更多的熱錢涌入中國，人民幣升值壓力就會加大。但是如果不加息，則相當(dāng)于至少是部分放棄了宏觀調(diào)控的貨幣手段。（記者 方燁）